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　　2023年4月，中国证券投资基金业协会起草《私募证券投资基金运作指引》（征求意见稿）（以下简称《运作指引》）。其中提到，禁止参与债券结构化发行和从事通道化业务。《运作指引》提到，私募基金管理人及其股东、合伙人、实际控制人、员工不得参与结构化债券发行，不得直接或者变相收取债券发行人承销服务、融资顾问、咨询服务等各种形式的费用。据证券时报报道，一般而言，结构化发行是市场化融资渠道不通畅时使用的“特殊手段”。债券私募基金一般通过认购一部分企业发行的债券，再通过“加杠杆”的手段帮企业融到剩下的资金，这种行为不仅扭曲债券市场正常定价，更导致国有资产的流失。据财联社不完全统计，2025年初到6月，已有8家公司因涉及结构化发行被监管机构处罚。